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1，上市公司股权激励方案是什么含义

你已经从理论上说的很详细了，其实，简而言之，就是企业的一种特殊形式的薪酬，主要针对高级管理人员，激励他们拉动企业的生产经营，从而扩大利润增长点，使得股价升高，这样他们就可能获得更高的薪酬，

上市公司股权激励方案是什么含义

2，上市公司股权激励的方式有哪些

很多企业在对员工的长期激励过程中都会引入股权激励的模式，这种激励方式在上市公司中更为常见，除了股权之外，企业还可以使用期权、增量期权、期股期权的方式。非上市公司中引入股权激励对企业而言具有很大的挑战性，因为股权的结构无法变动，企业每年增加的价值点也难以衡量。因此在非上市企业中通常采用分红权导向的激励。使用分红权时要考虑分红权的核算办法、分红的基准、分红对象的选择等因素。股权激励的适合哪些人群呢？如何选择呢？华恒智信的研究团队认为激励对象选择的范围应该是人力资本的范围，即将人力资本作为股权激励的对象。人力资本主要应具备以下五方面的特征：知识、经验、技能、成果、共担分险与责任。只有满足以上五点的人才才能被称为人力资本。有些企业仅仅以知识、职位等作为激励对象选择依据，其实这是不合理的。 企业在进行股权激励时应注意两个事项：第一，明确区分企业投资方和人力资本关系。企业投资方和人力资本，即职业经理人对企业价值的贡献不同，因此股权结构应该发生相应变化，体现股权结构要代表实际的价值结构。第二，股权激励在实施过程中还要注意退股细节的设计，约定股权激励计划的变更条件、终止条件等，从而避免和减少不必要的风险。希望回复对您有所帮助或启发！
根据你的提问，经股网的专家在此给出以下回答：　非上市公司实施的股权激励方案与上市公司有很大的区别。其主要体现在两个方面，其一，由于无法通过资本市场分摊股权激励所需成本，企业要完全独自承担这些成本，支付现金给激励对象；其二，因为公司的股票或股份价值无法通过市场确定，经营者的业绩无法通过股票市场判断，必须制订一套综合指标体系去衡量经营者的业绩无法通过市场确定，必须制订一套综合指标体系衡量经营者的业绩。非上市公司的股权不能在公开市场上进行交易买卖,因而这些公司无法使用经理股票期权、期股这些上市公司常用的激励工具。股权激励是指通过多种方式让员工（尤其是企业的高级管理人员和技术骨干）拥有本企业的股票或股权，使员工与企业共享利益，从而在经营者、员工与公司之间建立一种以股权为基础的激励约束机制，使他们能够分享企业成长所带来好处的一种制度安排。以上就是经股网的专家根据你的提问给出的回答，希望对你有所帮助。 经股网是一家以股权为核心内容的“企业家股权门户”网站。

上市公司股权激励的方式有哪些

3，股权激励是什么

)和股票期权(stockoption)。股权激励方式是指企业通过在一定条件下、以特定的方式（股票）对经营者拥有一定数量的企业股权，从而进行激励的一种制度，它能够将企业的短期利益和长远利益有效结合起来使经营者站在所有者的立场思考问题达到企业所有者和经营者收益共同发展的双赢目的。简言之，股权激励,是指企业经营者和职工通过持有企业股权的形式,来分享企业剩余索取权的一种激励行为.股权激励计划在股票来源方面,《意见》明确了公开发行时预留股份、向高管人员发行股份和回购本公司股份三种方式。在股票数量方面,规定上市公司全部有效的股权激励计划所涉及的股票总数不得超过已发行股本总额的10%；其中个人获授部分原则上不得超过股本总额的1%,超过1%的需要获得股东大会特别批准。　　对于股票激励计划,《意见》要求上市公司向激励对象授予的股票,只有在激励对象达到业绩目标或服务达到一定期限时才能出售。　　对于期权激励计划,《意见》规定,行权价格以股权激励计划草案摘要公布前30个交易日的平均市价与公布前一日的市价孰高原则确定,以避免股价操纵。　　股权激励计划草案需提交董事会审议,最后由股东大会批准。宝剑赠英雄从市场表现来看，股权激励属于“宝剑赠英雄”———公司经营得好，管理层等人员自然可以得到认可和奖励，而股权激励计划的激励对象自然会想法让上市公司的业绩表现达到设定的目标。大致来看，业绩的提升至少有以下三种途径：其一，在股权激励机制的刺激下，管理层及核心团队的积极性被充分调动起来，不断提高产品的市场占有率，使公司获得高速的发展。其二，由于控股股东的主要管理人员也被纳入了激励对象，因此上市公司很容易得到支持，一旦控股股东注入优质资产，就能极大地提升公司的估值水平。其三，实施股权激励机制前隐藏利润，而在实施之后再将利润转移回来。无疑，这三种方式都将以激励的形式明确市场对公司的预期，其股价走强也就在情理之中。大幅度的股权激励，对于上市公司管理层来说力度不小，同时也会为他们带来巨大动力。而3年以上10年以下的中长期的激励机制，会使上市公司更多地关注公司的中长期发展。目前的股权激励方案主要是按净资产收益率来评价管理层的经营成果，虽然大多没有直接与股价挂钩，但是收益增加后，资产质量将改善，将会刺激股价上涨，企业经营者、股东的长远利益、公司的长期发展结合在一起，将促使公司经营者在谋求公司与股东利益最大化的同时获得自身利益的最大化。
所谓股权激励，即是一种职业经理人通过一定形式获取公司一部分股权的长期性激励制度，使经理人能够以股东的身份参与企业决策、分享利润、承担风险，从而勤勉尽责地为公司的长期发展服务。  在国际上，股权激励计划是上市公司比较普遍的做法。一般观点认为，股权激励计划可以把职业经理人、股东的长远利益、公司的长期发展结合在一起，可以一定程度防止经理人的短期经营行为，以及防范“内部人控制”等侵害股东利益的行为。  此外，现代企业理论和国外实践证明股权激励对于改善公司治理结构，降低代理成本，提升管理效率，增强公司凝聚力和市场竞争力起到非常积极的作用。  股权激励包括股票期权、员工持股计划、限制性股票激励计划和管理层收购即mbo。  股权激励机制的重要形式之一是股票期权计划，快速成长的科技公司大多采用股票期权计划，这也是美国硅谷创业科技公司造就富翁的摇钱树，微软、google都是通过股票期权制造大量亿万富翁。去年在纳斯达克引起轰动的中国搜索网络引擎———百度公司，也是通过股票期权批量制造百万富翁。  不过，美国投资大师巴菲特对其持反对观点，他担心过于优厚的股权激励会造就“贪心的ceo和公司高层管理人士”，还会制造更多的公司丑闻。

股权激励是什么

4，上市公司股权激励怎么激励

１、长期激励 　　从员工薪酬结构看，股权激励是一种长期激励，员工职位越高，其对公司业绩影响就越大。股东为了使公司能持续发展，一般都采用长期激励的形式，将这些员工利益与公司利益紧密地联系在一起，构筑利益共同体，减少代理成本，充分有效发挥这些员工积极性和创造性，从而达到公司目标。 　　２、人才价值的回报机制 　　人才的价值回报不是工资、奖金就能满足的，有效的办法是直接对这些人才实施股权激励，将他们的价值回报与公司持续增值紧密联系起来，通过公司增值来回报这些人才为企业发展所作出的贡献。 　　３、公司控制权激励 　　通过股权激励，使员工参与关系到企业发展经营管理决策，使其拥有部分公司控制权后，不仅关注公司短期业绩，更加关注公司长远发展，并真正对此负责。
写春秋企业管理咨询以提升客户组织能力和实施管理变革为己任，为客户提供科学实用的人力资源管理落地解决方案，包括绩效管理、薪酬管理、战略管理、组织变革、企业文化、流程管理、股权激励等。股权激励可以使被激励人员对企业产生强大的归属感，越来越多的公司试图以股权激励的方式加强企业管理，进而帮公司吸引和留住人才，实现企业绩效的快速增长，其中也不乏许多上市公司。一、上市公司股权激励股份来源上市公司股权激励的来源可通过存量转让和新增发行。来源于存量包括大股东让出一部分股票激励高层管理者，或者公司在二级市场中回购一部分本公司股票，通过股票所有权的转变激励受益人群。而来源于增量，则是指新发行的部分，发行新股、配股时预留一部分作为股票期权。二、上市公司股权激励常见的问题1、股权激励计划方案设计不严谨股权激励受到越来越多的公司的关注，很多上市公司想要享受股权激励机制带来的好处，但是真正成功的案例很少，一方面要想达到预期效果，企业必须要有很强的综合实力作为后盾，另外很大一部分上市公司股权激励方案各个指标的设计趋于相似，而根据企业自身所处行业及环境，考虑自身发展状况，通过理论联系实际进行个性化设计的企业非常少。企业应该结合宏观与微观各方面的综合影响实施方案以全面解决问题。2、股权激励约束力度不足为了得到想要的激励效果，很多上市公司对受激励人员的激励远远大于对其的约束限制，首先虽然激励金额很多，但是也只有少部分管理人员具有获得股票期权的机会，这就产生了一种不好的现象，几年内这些员工可能快速成为潜藏的富人，但是表面上他们并没有激动人心的奋斗故事。另外股票期权的退出壁垒相对较低，员工撤出激励计划时并没有实质上的利益损失，表面上看达到了企业的业绩目标，相应的分取利润，然而他们并没有在离职时有较大限制，这明显不符合股权激励长期性的指标特点。3、股权激励信息披露监管不力公司股权激励实质上是支付员工的劳务报酬，所转让的股票即为支付成本，因此相应的应该确认为管理费用的增加。财务报表应该明确记录资产及资源的流入与流出，所以公司需要在确认股票或者期权发放的同时确认收到员工的实际劳务。由于上市公司是主导者，管理者可能为了寻求更大的利润，不按照规定进行会计信息披露，利用不完善信息滥行权利操纵公司股價。计算经营结果期间企业管理者可能会简化会计计量，只确认短期收益，随意变更会计报表以呈现出企业快速发展的假象。4、经营者的业绩评价体系不健全当前上市公司通常采用经营业绩作为考核指标，单一指标不能全面反映公司管理者的努力程度，明确表明其对企业的真正贡献体现在哪些方面。另外由于企业自身及行业发展将侧面影响经营者的业绩，如果公司管理者只局限于参考企业自身历史的业绩，而忽略行业与市场的发展动态影响力，不能合理平衡主观与客观业绩评价，不能将企业绩效目标与中长期战略相结合，系统指标设计与指标之间相关性。三、上市公司股权激励问题解决对策1、制定合理有效的股权激励方案不同公司具有不同的业务特点，企业优势也表现在不同的方面，公司需要结合自身以及宏观环境设计管理层利益与股东利益平衡机制，推出慎重考虑过的股权激励计划及方案，在符合法律法规限定的同时迎合公司发展目标，另外要合理权衡约束与激励的关系，在保持公司业绩增长的同时考虑长期性的战略影响。2、同时强化股权激励内部与外部约束机制想要确保股权激励计划的有效实施必须同时加强股权激励的内在与外在约束机制。上市公司在设计股权激励方案时，可以适当增加一些约束条件以降低激励风险，具体说明什么情况下实施股权激励，比如指明被激励员工必须将销售指标比上个会计期间增长10%，或者组织针对具体问题的监督小组，在激励效果偏离计划预估时，及时调整股权激励方案往合理方向发展。3、强化股权激励实施过程中的信息披露监管在会计确认和计量过程中，要明确发生交易的真实性，防止内部员工为了5d75d4cbcbdc61e2057779804d1d4387提升业绩，忽略某些信息披露，制造超额利润的假象。比如在新兴市场中股票的市场价格并不能完美地反映价值，而且会计上的账面价值只能反映入账价值，不能反映在管理层股权激励中由于盈余管理所产生是公允价值变动损益，因而不能仅从一个方面说明问题，应该综合市场、会计、制度等多种指标进行股东收益的衡量，强化信息披露监管力度。要建立公平统一的市场经营环境，防止企业内部人员随意变更资产负债表、利润表等会计信息，还需提高公司信息透明度，防止弄虚造假现象的发生，应该通过真实提高公司业绩扩大企业市场影响力。逐步完善对股权激励信息披露的监管，需要按照企业股权激励的不同阶段目标，对股权激励信息披露发布相对应的专门指引，具体细化股权激励不同部分的披露要求，规范在年度报表中股权激励信息披露的格式。另外公司需要规范股权激励的公允价值估值方法，会计处理中采用统一的确认与计量方式，增加企业之间业绩的可比性，降低信息披露难度。4、健全经营者的业绩评价体系为了避免经营者的短期行为，绩效评价指标需要在短期财务指标的基础上，建立能够为企业带来远期利益的中长期发展指标。比如企业在分析当期利润率的同时，结合累计收益率说明获利情况，或者如果公司侧重于针对某一新产品领域计划实施股权激励，则可以不将净利润增长率与净资产收益率作为业绩评价指标，而重点考察此类新产品销售收入的影响。另外，上市公司要合理优化企业内部管理体制，提高主观评价的参与度和可信度，结合客观评价指标数据完善企业业绩评价体系。

5，股权激励的方式由哪些

对于国内上市公司，股权激励只能采用股票期权和限制性股票，同时，还可以使用现金性的股权激励方案，例如股票增值权、股票分红权等；对于未上市公司，股权激励的方式则比较多样化。实股性激励可以是员工持股计划，也可以采用虚拟股权。例如华为就是采用的虚拟股权激励模式。
期股期权、虚拟股票等等
股权激励方式：一、股票期权 也称认股权证，实际上是一种看涨期权。是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时间内（行权期）以事先确定的价格（行权价）购买一定数量的本公司流通股票（行权）。股票期权只是一种权利，而非义务，持有者在股票价格低于“行权价”时可以放弃这种权利，因而对股票期权持有者没有风险。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自已为行权支出现金。 实施股票期权的假定前提是公司股票的内在价值在证券市场能够得到真实的反映，由于在有效市场中股票价格是公司长期盈利能力的反应，而股票期权至少要在一年以后才能实现，所以被授予者为了使股票升值而获得价差收入，会尽力保持公司业绩的长期稳定增长，使公司股票的价值不断上升，这样就使股票期权具有了长期激励的功能。同时，股票期权还要求公司必须是公众上市公司，有合理合法的、可资实施股票期权的股票来源。 股票期权模式目前在美国最流行、运作方法也最规范。随着20世纪90年代美国股市出现牛市，股票期权给高级管理人员带来了丰厚的收益。股票期权在国际上也是一种最为经典、使用最为广泛的股权激励模式。全球500家大型公司企业中已有89％对高层管理者实施了股票期权。 二、虚拟股票 是指公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以依据被授予“虚拟股票”的数量参与公司的分红并享受股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。其好处是不会影响公司的总资本和所有权结构，但缺点是兑现激励时现金支出压力较大，特别是在公司股票升值幅度较大时。 三、股票增值权 是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定时间内获得规定数量及一定比例的股票股价上升所带来的收益，但不拥有这些股票的所有权，自然也不拥有表决权、配股权。激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。它与虚拟股票相类似，不同之处在于拥有股票增值权者不参与公司的分红。它的设计原理与股票期权也很近似，但差别在于：在行权时，经营者并不像期权形式在行权时要购入股票，而是直接对股票的升值部分要求兑现。另外，股票期权的利益来源是证券市场，而股票增值权的利益来源则是公司。实施股票增值权的企业需要为股票增值权计划设立专门的基金。股票增值权的激励效果也受资本市场有效性的影响。国内现在有些人谈到的股票期权，实际上说的就是股票增值权。 按照合同的具体规定，股票增值权的实现可以是全额兑现，也可以是部分兑现。另外，股票增值权的实施可以是用现金实施，也可以折合成股票来加以实施，还可以是现金和股票形式的组合。 四、经营者持股 即管理层持有一定数量的本公司股票并进行一定期限的锁定。激励对象得到公司股票的途径可以是公司无偿赠予；由公司补贴、被激励者购买；公司强行要求受益人自行出资购买等。激励对象在拥有公司股票后，成为自身经营企业的股东，与企业共担风险，共享收益。参与持股计划的被激励者得到的是实实在在的股票，拥有相应的表决权和分配权，并承担公司亏损和股票降价的风险，从而建立起企业、所有者与经营者三位合一的利益共同体。 五、员工持股计划 是指由公司内部员工个人出资认购本公司部分股份，并委托公司进行集中管理的产权组织形式。员工持股制度为企业员工参与企业所有权分配提供了制度条件，持有者真正体现了劳动者和所有者的双重身份。其核心在于通过员工持股运营，将员工利益与企业前途紧紧联系在一起，形成一种按劳分配与按资分配相结合的新型利益制衡机制。同时，员工持股后便承担了一定的投资风险，这就有助于唤起员工的风险意识，激发员工的长期投资行为。由于员工持股不仅使员工对企业运营有了充分的发言权和监督权，而且使员工更关注企业的长期发展，这就为完善科学的决策、经营、管理、监督和分配机制奠定了良好的基础。 六、管理层收购 又称“经理层融资收购”，是指公司的管理者或经理层（个人或集体）利用借贷所融资本购买本公司的股份（或股权），从而改变公司所有者结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。同时，它也是一种极端的股权激励手段，因为其它激励手段都是所有者（产权人）对雇员的激励，而mbo则干脆将激励的主体与客体合而为一，从而实现了被激励者与企业利益、股东利益完整的统一。 通常的做法是，公司管理层和员工共同出资成立职工持股会或公司管理层出资（一般是信贷融资）成立新的公司作为收购主体，一次性或多次通过其授让原股东持有的公司国有股份，从而直接或间接成为公司的控股股东。如果国有股以高于公司每股净资产的价格转让，可避免国有资产的流失。 由于管理层可能一下子拿不出巨额的收购资金，一般的做法是，管理层以私人财产作抵押向投资银行或投资公司融资，成功收购后，再改用公司股权作抵押，有时出资方也会成为股东。 七、限制性股票。 是指事先授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售等有一些特殊限制，激励对象只有在规定的服务期限以后并完成特定业绩目标(如扭亏为盈)时，才可抛售限制性股票并从中获益，否则公司有权将免费赠与的限制性股票收回或以激励对象购买时的价格回购限制性股票。也就是说，公司将一定数量的限制性股票无偿赠与或以较低价格售与公司高级管理人员，但对其出售这种股票的权利进行限制。公司采用限制性股票的目的是激励高级管理人员将更多的时间精力投入到某个或某些长期战略目标中。 八、业绩股票。 这是持股计划的另外一种方式，是根据激励对象是否完成并达到了公司事先规定的业绩指标，由公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。主要用于激励经营者和工作业绩有明确的数量指标的具体业务的负责人。业绩股票是我国上市公司中应用较为广泛的一种激励模式。 九、延期支付 延期支付，也称延期支付计划，是指公司为激励对象（管理层）设计一揽子薪酬收入计划，其中部分年度奖金、股权激励收入不在当年发放，而是按当日公司股票市场价格折算成股票数量，存入公司为管理层人员单独设立的延期支付账户。在一定期限后，再以公司股票形式或根据期满时股票市值以现金方式支付给激励对象。主要目的是激励管理层考虑公司的长远利益的决策，以免经营者行为短期化。 十、账面价值增值权。 这种模式直接拿每股净资产的增加值来激励其高管人员、技术骨干和董事，具体操作起来方便、快捷。账面价值增值权不是真正意义上的股票，没有所有权、表决权、配股权。

6，什么是股权激励上市前股权激励的方式有几种

股权激励是指上市公司以本公司股票或股票期权，对其董事、监事、高级管理人员 进行的长期性激励，从而使他们能够勤勉尽责地为公司的长期发展服务。股权激励在国 外成熟资本市场已有近50年历史。1950年代美国的“高管持股计划”把全球带入股权激 励的浪潮中。 全球排名前500位的大型工业企业，几乎都实行经理股票期权制。因此股权激励并不 只是公司高管一厢情愿，也代表了资本市场发展的一个趋势。 国际通信企业在薪酬决策中普遍采用了股权激励计划，而且参与该计划的员工数量 平均占到全体员工总数的47％以上。其中，诺基亚为60％，摩托罗拉为36％，爱立信为 45％。形式主要有以下几种：　　（1）业绩股票　　是指在年初确定一个较为合理的业绩目标，如果激励对象到年末时达到预定的目标，则公司授予其一定数量的股票或提取一定的奖励基金购买公司股票。业绩股票的流通变现通常有时间和数量限制。另一种与业绩股票在操作和作用上相类似的长期激励方式是业绩单位，它和业绩股票的区别在于业绩股票是授予股票，而业绩单位是授予现金。　　（2）股票期权　　是指公司授予激励对象的一种权利，激励对象可以在规定的时期内以事先确定的价格购买一定数量的本公司流通股票，也可以放弃这种权利。股票期权的行权也有时间和数量限制，且需激励对象自行为行权支出现金。目前在我国有些上市公司中应用的虚拟股票期权是虚拟股票和股票期权的结合，即公司授予激励对象的是一种虚拟的股票认购权，激励对象行权后获得的是虚拟股票。　　（3）虚拟股票　　是指公司授予激励对象一种虚拟的股票，激励对象可以据此享受一定数量的分红权和股价升值收益，但没有所有权，没有表决权，不能转让和出售，在离开企业时自动失效。　　（4）股票增值权　　是指公司授予激励对象的一种权利，如果公司股价上升，激励对象可通过行权获得相应数量的股价升值收益，激励对象不用为行权付出现金，行权后获得现金或等值的公司股票。　　（5）限制性股票　　是指事先授予激励对象一定数量的公司股票，但对股票的来源、抛售等有一些特殊限制，一般只有当激励对象完成特定目标（如扭亏为盈）后，激励对象才可抛售限制性股票并从中获益。　　（6）延期支付　　是指公司为激励对象设计一揽子薪酬收入计划，其中有一部分属于股权激励收入，股权激励收入不在当年发放，而是按公司股票公平市价折算成股票数量，在一定期限后，以公司股票形式或根据届时股票市值以现金方式支付给激励对象。　　（7）经营者/员工持股　　是指让激励对象持有一定数量的本公司的股票，这些股票是公司无偿赠与激励对象的、或者是公司补贴激励对象购买的、或者是激励对象自行出资购买的。激励对象在股票升值时可以受益，在股票贬值时受到损失。　　（8）管理层/员工收购　　是指公司管理层或全体员工利用杠杆融资购买本公司的股份，成为公司股东，与其他股东风险共担、利益共享，从而改变公司的股权结构、控制权结构和资产结构，实现持股经营。　　（9）帐面价值增值权　　具体分为购买型和虚拟型两种。购买型是指激励对象在期初按每股净资产值实际购买一定数量的公司股份，在期末再按每股净资产期末值回售给公司。虚拟型是指激励对象在期初不需支出资金，公司授予激励对象一定数量的名义股份，在期末根据公司每股净资产的增量和名义股份的数量来计算激励对象的收益，并据此向激励对象支付现金。　　以上第一至第八种为与证券市场相关的股权激励模式，在这些激励模式中，激励对象所获收益受公司股票价格的影响。而帐面价值增值权是与证券市场无关的股权激励模式，激励对象所获收益仅与公司的一项财务指标———每股净资产值有关，而与股价无关。
新三板挂牌企业实施股权激励的操作要点 （一）新股定向增发 在上市公司规范股权激励计划中，新股的定向增发就被作为最常用的股份来源渠道。新三板市场同样具有完善的定向发行新股的机制。在对新三板公司定向增发的发行报告书的研究过程中我们发现，许多挂牌公司在新股发行的过程中除了向老股东进行配售或引入外部投资者外，还会选择向部分公司董监高及核心技术人员进行新股发行，而且由于没有业绩考核的强制要求、操作简单，向公司内部员工定向发行新股已成为目前新三板公司采用频率最高的股权激励方式。而挂牌企业通过定向增发实现对员工的股权激励，必须遵守新三板挂牌公司发行新股的一般规定。 操作要点： 1、若采用员工直接持股的方式，定向增发对象中的公司董事、监事、高级管理人员、核心员工以及符合投资者适当性管理规定的自然人投资者、法人投资者及其他经济组织合计不得超过35名。即在员工直接持股的激励计划中，激励范围将受到一定限制。 2、不同于上市公司发行新股，新三板定向增发的股票无限售要求，即作为增发对象的股东可随时转让增发股份。但公司董事、监事、高级管理人员所持新增股份仍需根据《公司法》的规定进行限售。 3、股东超过200人或发行后股东超过200人的公司定向发行新股需，增发前后公司股东超过200人的，本次新股发行还需履行证监会备案程序向证监会申请核准；股东未超过200人的只需新三板自律管理。 4、为规避激励员工35人以下的数量限制以及股东超过200人对报批流程的影响，挂牌公司向员工定向发行新股，可以考虑采用设立持股平台间接持股的方式实现员工对公司的持股。间接持股条件下，持股平台需满足挂牌企业合格投资者要求，即：注册资本500万元人民币以上的法人机构；实缴出资总额500万元以上的合伙企业。 （二）“规范类”股权激励 我们将上市公司实施的需要证监会审批的股权激励计划定义为规范股权激励计划。可采用工具中，仅包括股票期权和限制性股票，上市公司规范类股权激励计划需严格遵循《上市公司股权激励管理办法（试行）》及证监会历次备忘录要求。虽然新三板未出台关于挂牌企业股权激励计划的相关政策，但为了便于和其他激励工具相区分，我们把采用期权或限制性股票作为激励工具的新三板激励计划暂且也定义为“新三板规范类股权激励计划”。 股票期权或限制性股票等规范股权激励计划相较于向激励对象增发新股最大的优势是可以在股票价格的低点对股价进行锁定，对于成长性较好的新三板挂牌企业股价的快速上涨可以使激励对象获得更大的收益。除此之外，价格经过折扣的限制性股票及无需激励对象即刻出资的股票期权减轻了激励对象现阶段的出资压力。 操作要点： 1、由于没有相关政策限制，新三板公司采用期权或限制性股票作为激励工具时，在定人、定量、定时、股份资金来源及业绩考核的设定上将更加灵活，但需考虑新三板公司定向增发的一般规定。 2、定价方面，做市商企业的权益定价完全可以依照做市商的报价进行；其他挂牌企业仍采取协议定价的方式确定权益工具的价格。其中限制性股票的定价也没有最低5折的限制。但在价格制定过程中，需综合考虑对各方利益的影响，特别是对做市定价及未来新股发行价格的影响。 3、新三板暂未出台关于股权激励的相关规定，但从降低股权激励计划的未来法律风险的角度考虑，在项目实操过程中，建议挂牌公司在公告激励计划的同时采取一些风险控制措施，例如：独立第三方财务顾问出具财务顾问报告；公司独立董事针对激励计划出具的意见；公司律师出具针对激励计划合法合规性的法律意见书等。 4、根据对新三板已实施规范股权激励案例的调研，挂牌公司公告规范股权激励计划前，建议聘请独立第三方机构对权益的公允价值进行认定，并将结果报送新三板进行预沟通。 5、不同于a股上市公司的规定，新三板允许拟挂牌企业携带期权等未来或有权益挂牌，即新三板允许企业在挂牌之前就实施期权等规范股权激励计划。 （三）创新型激励 新三板公司同样属于非上市公司，故也可采取非上市公司的激励方式作为新三板公司激励工具的选择，例如实股类（增量奖股）或现金类激励工具（虚拟股份、奖励基金等）。特别是对于盈利能力暂时不强的新三板公司而言，业绩未来增长的空间更大，对于激励对象的激励力度也将更大。 操作要点： 1、若增量奖股等实股类激励工具的股份来源为存量转让的，股权的转让须遵守新三板股权交易的一般规则，激励对象需满足新三板合格投资者要求。 2、若增量奖股等实股类激励工具的股份来源为发行新股，则同样须履行新三板的定向增发流程。 3、现金类激励工具在使用之前应充分考虑到激励计划对公司现金流的影响。 四、结语 目前新三板市场正在飞速的发展，虽然新三板目前暂时短期流动性不足，但与中长期激励计划初期的权益锁定正好契合。待2-3年后新三板市场流动性增强，正是激励对象获授权益解锁退出进行套现的时期。所以，目前是挂牌企业推出中长期激励计划的最佳时期。新三板市场的各项制度正在逐步完善，最终将建设成为一个真正市场化运作的完善交易市场。所以荣正对新三板市场的评价是：大有可为！前途无量！

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